Bond Floor: Wird austauschbar mit dem Investment Value verwendet. Der Bond-Floor ist der Wert, zu dem die Wandelanleihe ohne jegliche Wandlungsmerkmale gehandelt würde. Es ist der Wert einer gleichwertigen reinen Anleihe, d. h. mit gleicher Bonität, Laufzeit usw. Unter der Annahme, dass die Bonität des Emittenten intakt ist, ist dies der Wert, unter dem eine Wandelanleihe über einen längeren Zeitraum nicht notieren sollte, und dient somit als „Floor“.

Call Feature: Das Recht des Emittenten, die Anleihe vor dem Fälligkeitstermin – zu einem im Voraus festgelegten Call Price – zurückzukaufen, und die Anleger haben keine andere Wahl, als die Rückzahlung zu akzeptieren. Bei der Call Feature kann es sich um eine „harte“ Call Option handeln, die nach einer bestimmten Zeit ausgelöst wird, oder um eine „weiche“ Call Option, die beispielsweise dann ausgelöst wird, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs während einer bestimmten Anzahl von Tagen einen bestimmten Prozentsatz (häufig 130-150 %) über dem Wandlungspreis erreicht. Es kann sich auch um eine Kombination aus beidem handeln. Es gibt auch andere Formen von «weichen» Call Optionen, auf die wir hier aber nicht eingehen.

Call Price: Der im Voraus festgelegte Preis, zu dem der Emittent die Anleihe vor der Fälligkeit zurückkaufen kann. Der Rückkaufpreis liegt in der Regel zunächst über 100 und tendiert dann gegen 100, wenn sich das Fälligkeitsdatum nähert.

Call Protection Period: Period: Der Zeitraum, in dem der Emittent die Anleihe nicht vorzeitig kündigen kann.

Conversion Premium: Die Differenz zwischen dem Marktpreis der Wandelanleihe und dem Conversion Value, in Prozent des Wandlungswertes. Steigt der Kurs der zugrunde liegenden Aktie, steigt auch der Wandlungswert.

Conversion Price: Der zum Zeitpunkt der Emission im Voraus festgelegte Aktienkurs, zu dem die Wandelanleihe in Aktien umgewandelt werden kann.

Conversion Ratio: Die bei der Emission festgelegte Anzahl der zugrunde liegenden Aktien, in die eine Wandelanleihe umgewandelt wird. Bei den meisten Wandelanleihen basiert dieses Umtauschverhältnis auf einem bestimmten Nennwert der Anleihe. So haben beispielsweise die Inhaber der Lufthansa-Wandelanleihe 2025 ein Umtauschverhältnis von 10’839,6384, d. h. sie erhalten 10’839,6384 Aktien für eine Wandelanleihe mit einem Nennwert von 100.000.- Euro. Einige Anleihen, in der Regel von französischen Emittenten, funktionieren jedoch anders, so dass die Inhaber der Anleihen bei der Umwandlung eine Aktie für eine bestimmte Anzahl von Wandelanleiheeinheiten erhalten. Die Inhaber der 2026er-Anleihe von Schneider würden beispielsweise bei einem Umtauschverhältnis von 1 eine Aktie pro 176,44 Wandelanleiheeinheiten erhalten.

Conversion Value: Der Marktwert der bei der Umwandlung erhaltenen Aktien, der sich aus dem Umwandlungsverhältnis, multipliziert mit dem aktuellen Aktienkurs, ergibt. Der Wandlungswert bewegt sich direkt mit dem zugrunde liegenden Aktienkurs. Aufgrund der Aktienkomponente sollte der Kurs der Wandelanleihe nicht unter den Wandlungswert fallen, da sonst eine Arbitragemöglichkeit bestünde. Je höher das Conversion Ratio ist, desto größer ist die absolute Veränderung des Wandlungswertes bei einer bestimmten Veränderung des Aktienkurses.

Credit Spread: Die zusätzliche Rendite gegenüber Staatsanleihen, die der Anleger benötigt, um das Kreditrisiko des Emittenten zu kompensieren.

Dual Currency Bond: wenn eine Wandelanleihe auf eine andere Währung als die Landeswährung des Emittenten lautet. Das französische Elektronikunternehmen STMicroelectronics hat zum Beispiel zwei USD-Anleihen ausstehend. Die Kuponzahlungen erfolgen in der Währung der Anleihe, in diesem Fall in USD, während der Kapitalbetrag entweder in bar oder in Aktien in der Landeswährung, also in EUR, zurückgezahlt wird. Anlagen in Doppelwährungsanleihen, bei denen entweder die Anleihe und/oder die Aktien auf eine andere Währung lauten als die Heimatwährung des Anlegers, bergen ein Währungsrisiko.

Duration: erklärt die Empfindlichkeit eines Anleihekurses gegenüber Zinsänderungen. Eine Anleihe mit niedriger Duration reagiert in der Regel weniger auf Zinsänderungen als Anleihen mit hoher Duration. Eine Anleihe mit niedriger Duration hat in der Regel eine relativ kurze Laufzeit und/oder bietet einen hohen Kupon. Wandelanleihen haben in der Regel eine kürzere Laufzeit als herkömmliche Anleihen und weisen daher tendenziell eine niedrige Duration auf.

Exchangeable Securities: Wenn die Wandelanleihe in eine andere Aktie als die des Anleiheemittenten umgewandelt wird. Beispiele sind die BofA-ML-Anleihe, die in Aktien von TotalEnergies (ISIN XS2576250448) umgewandelt werden kann, und die Citigroup-Anleihe, die in L’Oreal-Aktien (ISIN XS2566032095) umgewandelt werden kann.

European Style Option: ermöglicht es dem Inhaber der Wandelanleihe, diese erst bei Fälligkeit in die zugrunde liegende Aktie umzuwandeln.

Investment Value: Der Wert einer gleichwertigen einfachen Anleihe. Eine gleichwertige Anleihe hat eine ähnliche Kreditqualität und Laufzeit. Genau wie bei Straight Bonds basiert der Wert auf dem Nettogegenwartswert der künftigen Kuponzahlungen plus Kapital. Sofern sich der Emittent nicht in einer ernsten Notlage befindet, sollte der Kurs der Wandelanleihe nicht unter den Anlagewert fallen, so dass der Anlagewert das Verlustrisiko verringert. Der Anlagewert wird oft als „Bond Floor“ bezeichnet.

Investment Premium: Die Differenz zwischen dem Marktpreis der Wandelanleihe und dem Investment Value, in Prozent des Investment Values. Je weiter sich der Marktpreis der Anleihe vom Investment value entfernt, desto höher ist die Investment Premium und desto geringer ist der Nutzen der Anleihenkomponente.

Local Currency: Die Währung des Eigenkapitals, in das die Wandelanleihe umgewandelt wird.

Parity: Der Preis, zu dem die Wandelanleihe gehandelt werden muss, damit er dem Marktwert der Aktien im Falle einer Wandlung entspricht. Da der Geldwert der Parität und der Conversion Value derselbe sind, werden die beiden Begriffe häufig synonym verwendet.

Put Exercise Date: Datum oder Daten (es kann mehr als eines geben), an dem die Anleger die Wandelanleihe an den Emittenten zurückverkaufen können. Der früheste Termin liegt häufig nach Ablauf einer bestimmten Zeitspanne seit der Emission, häufig fünf bis sieben Jahre.

Put Feature: Das Recht – aber nicht die Pflicht – des Anlegers, die Wandelanleihe an den Emittenten zurückzudienen.

Put Price: Der Preis, zu dem der Anleger die Wandelanleihe vor der Fälligkeit an den Emittenten zurückverkaufen kann. Der Verkaufspreis beträgt in der Regel mindestens 100.

Soft Call: Der Emittent hat das Recht, die Wandelanleihe vor dem Fälligkeitstermin zurückzukaufen, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie während einer bestimmten Anzahl von Handelstagen – oft 20 der letzten 30 Geschäftstage – um einen bestimmten Betrag – oft 130-150 % – über dem Kaufkurs liegt.

Yield Advantage: die zusätzliche laufende Rendite, die eine Wandelanleihe gegenüber der zugrunde liegenden Aktie bietet. Die Rendite der Wandelanleihe ist ihr Kupon in % des Marktpreises der Wandelanleihe. Die Rendite der Aktie ist die Dividende in Prozent des aktuellen Aktienkurses. Die Differenz zwischen diesen beiden Prozentsätzen ist der Renditevorteil, den die Wandelanleihe bietet.